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龍光地產:大灣區5300億土儲貨值深筑價值“護城河”

2019-09-05 11:37:07 來源:華中在線 作者:佚名 閱讀:96

優質而充裕的土儲是穿越周期實現高質量發展的根本所在,也是房企最好的“護城河”。

克而瑞研究中心最新發布的《2018年中國房企總土儲貨值排行榜TOP100》中,龍光地產(3380.hk)土儲權益總貨值已經達到6520億元。躋身行業前十,排名第9位。

值得關注的是,龍光土儲成本較低,2018年平均成本為每平方米3985元,平均土地成本占售價比僅約兩成,遠遠低于行業平均水平,顯示公司經營能力和土儲質量持續提升,也為公司進一步實現高質量增長奠定良好基礎。

在定義為中國增長新引擎的粵港澳大灣區,公司土儲貨值高達5356億元,占總貨值比重82%。有別于其他房企在大灣區非核心城市“補倉”,龍光大灣區布局有著良好的前瞻性,土地儲備上呈現出“一高一低”的兩大顯著特點。首先,在核心城市占比高,僅深圳土儲貨值就達到了1805億元,主場優勢顯現,2018年公司在深圳市場的成交套數和成交面積均位居全市第一位,在珠海、佛山等核心城市也位居前列。

龍光深耕大灣區的信心,還來自于其已建立起多樣化的項目拓展渠道。龍光地產公司管理層在業績發布會上透露,城市更新類項目占用資金少,利潤率高,是公司補充土儲的重要來源,目前龍光地產擁有城市更新類項目貨值約2500億元,主要在深圳、東莞、惠州、珠海、佛山等粵港澳大灣區核心城市。財報顯示,2018年公司上述城市的部分項目實行了快速轉化,如珠海玖龍匯和佛山禪城綠島湖項目,從收購到成功孵化僅用時不到1年半時間,貨值約200億元,成為公司新的利潤高增長點。

相對于公開招拍掛,城市更新項目更多是用小錢撬動大資源,投入少而利潤高。龍光地產高管曾透露,城市更新項目毛利潤通常可達40%,項目平均凈利潤率可達15%至20%,項目價值十分巨大。按照計劃,龍光地產在2019年將有超過700億元的城市更新項目完成孵化并形成新供應,未來每年將孵化城市更新項目貨值不低于300至400億。

瑞銀指出,目前公司的股價估值尚未完全反映集團城市更新項目資產價值及集團的長期盈利能力,價值低估。匯豐則表示,城市更新項目資金投入小而利潤率高企,將為集團業績持續增長提供新的助力。

 

責編:蘇斌

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